Verstehe, wie sich dein Delta verändert und was das für dein Trading bedeutet
Gamma gibt an, um wie viel sich das Delta einer Option ändert, wenn sich der Kurs der zugrunde liegenden Aktie um 1€ bewegt.
Delta = Geschwindigkeit (80 km/h)
Gamma = Beschleunigung (+20 km/h pro Sekunde)
Wir haben gelernt: Delta zeigt, wie sich die Option bei 1€ Kursbewegung verhält.
ABER: Delta ist nicht konstant!
Tatsächlicher Gewinn: Nicht 2,50€, sondern ca. 3,10€!
Das ist der Unterschied zwischen linearem und exponentiellem Gewinnpotenzial!
BMW bei 100€, Call Delta 0,50, Gamma 0,08
BMW steigt auf 102€
Neues Delta: 0,50 + (2 × 0,08) = 0,66
→ Du profitierst jetzt MEHR von weiteren Kursanstiegen
Du verkaufst Call bei Delta -0,30, Gamma -0,06
BMW steigt um 3€
Neues Delta: -0,30 - (3 × 0,06) = -0,48
→ Deine Verluste beschleunigen sich!
Delta = Steigung einer Geraden
Gamma = Krümmung einer Kurve
BMW bei 100€, Call Strike 100€, Gamma = 0,15
Bei 1€ Bewegung: Delta ändert sich um 0,15!
BMW bei 100€, Call Strike 105€, Gamma = 0,08
Delta steigt von 0,30 auf 0,38 bei 1€ Kursbewegung
BMW bei 100€, Call Strike 80€
Delta bereits 0,95, Gamma nur 0,02
Verhält sich fast wie die Aktie selbst
Je kürzer die Laufzeit, desto extremer das Gamma bei ATM!
| Laufzeit | Gamma-Level (ATM) | Verhalten |
|---|---|---|
| LEAPS (12+ Monate) | 0,01 - 0,03 | Delta ändert sich langsam und stetig |
| Mittelfristig (60-90 Tage) | 0,05 - 0,10 | Ausgewogenes, kontrollierbares Verhalten |
| Kurzläufer (1-30 Tage) | 0,10 - 0,30 | Delta kann sich blitzschnell ändern |
| 0DTE (Same Day) | 0,50 - 2,00! | EXPLOSIVES Gamma - extrem gefährlich! |
Delta springt von 0,30 auf 0,90 bei kleiner Bewegung
Extrem gefährlich für Verkäufer!
Extrem profitabel für Käufer (wenn richtig)
| Position | Gamma | Delta-Verhalten | Risiko/Chance |
|---|---|---|---|
| Long Call | Positiv (+) | Steigt bei Anstieg, fällt bei Rückgang | Asymmetrisch vorteilhaft |
| Short Call | Negativ (-) | Gegen dich bei jeder Bewegung | Asymmetrisch nachteilig |
| Long Put | Positiv (+) | Stärker negativ bei Fall | Asymmetrisch vorteilhaft |
| Short Put | Negativ (-) | Gegen dich bei jeder Bewegung | Asymmetrisch nachteilig |
| Aktie | 0 | Konstant | Linear |
Altes Delta: 0,40
Gamma: 0,08
BMW steigt um 3€
Altes Delta: +0,35 (short put)
Gamma: -0,10
BMW fällt um 4€
Du bist jetzt im Minus-Bereich!
Das Konzept: Kaufe Option mit hoher Gamma, hedgen mit Aktien, profitiere von Delta-Änderungen
Das ist sehr komplex und nicht für Anfänger geeignet!
Du denkst, du hast Delta 0,50 Position (50 Aktien-Äquivalent)
Bei 5€ Anstieg: Delta wird zu 0,90 (90 Aktien-Äquivalent)
Plötzlich hast du 80% mehr Exposure!
Du verkaufst 10 OTM Calls (Delta je -0,20, Gamma je -0,10)
"Nur 20% Wahrscheinlichkeit ITM, easy money!"
Aktie bewegt sich 5€ in deine Richtung
Deine Verluste explodieren
Gamma-Risiko ist das größte Risiko beim Short-Optionshandel!
Viele Calls werden gekauft → Market Maker müssen hedgen (Aktien kaufen) → Kurs steigt → Delta steigt (Gamma!) → Market Maker müssen MEHR Aktien kaufen → Selbstverstärkende Spirale nach oben
Delta = Momentane Geschwindigkeit
Gamma = Beschleunigung der Geschwindigkeit
Zusammen bestimmen sie dein Kursrisiko
Hohe Gamma = Hohe Theta (bei ATM Optionen)
ATM Call 30 Tage: Gamma 0,12, Theta -0,10€
ITM Call 30 Tage: Gamma 0,04, Theta -0,04€
Setup:
Du kaufst BMW ATM Call, 14 Tage Laufzeit
Strike 100€, Delta 0,50, Gamma 0,15, Kosten: 3€
Verlauf:
✅ Analyse: Gamma hat deinen Gewinn überproportional verstärkt!
Setup:
Du verkaufst 5 BMW OTM Calls, 7 Tage Laufzeit
Strike 105€ (BMW bei 100€), Delta -0,25, Gamma -0,20
Prämie kassiert: 5 × 1€ × 100 = 500€
Verlauf:
Tag 1: BMW springt auf 106€ (z.B. positive News)
⚠️ Analyse: Gamma hat deine Position vernichtet - aus "sicher OTM" wurde "voll ITM" in einem Tag!
Call + Put ATM
Call OTM + Put OTM
Verkaufe OTM Call + Put
Besitze Aktie, verkaufe Call
Das Problem:
Strike ist 10% entfernt - "Nur 5% Wahrscheinlichkeit ITM!"
Die Realität:
Lösung:
Das Problem:
Du hast Call mit Delta 0,40, Gamma 0,30 - Denkst "lass mal laufen"
Die Realität:
Lösung:
"Gamma ist dein Freund - sie macht aus linearen Gewinnen exponentielle Gewinne. Nutze sie bei erwarteten großen Bewegungen, aber respektiere den Theta-Preis."
"Gamma ist dein größter Feind in den letzten 14 Tagen. Vermeide ATM-Positionen kurz vor Verfall oder manage sie täglich aktiv."
Gamma ist der "Turbo-Effekt" bei Optionen:
Gamma verwandelt Optionen von einem linearen Instrument (wie Aktien) in ein nicht-lineares, asymmetrisches Instrument. Das kann enorme Gewinne bringen (Long) oder katastrophale Verluste (Short). Wer Gamma nicht versteht, wird früher oder später schmerzhaft überrascht!
"Delta sagt dir, wo du bist. Gamma sagt dir, wie schnell du dich bewegst. Theta sagt dir, was es kostet. Vega sagt dir, wie nervös der Markt ist. Alle vier zusammen bestimmen deinen Erfolg."