Short Call mit Long Call als Risikobegrenzung
Der Bear Call Spread ist ein bearischer Credit Spread: Du verkaufst einen Call und kaufst gleichzeitig einen höheren Call als Schutz. Dadurch ist der maximale Verlust begrenzt. Dafür ist der maximale Gewinn auf die Netto-Prämie begrenzt.
Ein Bear Call Spread (auch "Short Call Spread" oder "Credit Call Spread") besteht aus:
Netto-Prämie = erhaltene Call-Prämie minus gezahlte Call-Prämie. Diese Netto-Prämie ist dein maximaler Gewinn.
Beispiel-Setup:
Aktie: Tesla bei 250$
+ Verkaufe 1 Call 260$ für 7$
- Kaufe 1 Call 270$ für 3$
Netto-Prämie: 7$ - 3$ = 4$ × 100 = 400$. Das ist der maximale Gewinn, nicht ein risikofreier Ertrag.
Du verkaufst einen Call (erhältst Prämie) und kaufst gleichzeitig einen Call weiter OTM (zahlst weniger Prämie). Der gekaufte Call begrenzt dein Risiko, falls die Aktie stark steigt.
✓ Du gewinnst wenn:
Aktie fällt oder bleibt unter dem unteren Strike (260$)
✗ Du verlierst wenn:
Aktie steigt über beide Strikes (>270$)
Tesla fällt auf 245$ oder bleibt bei 250$
✓ Das ist dein maximaler Gewinn: Die Netto-Prämie bleibt nur dann vollständig, wenn beide Calls wertlos verfallen.
Tesla steigt auf 265$
Breakeven = Unterer Strike + Netto-Prämie
260$ + 4$ = 264$
Tesla explodiert auf 280$
Max Verlust = (Spread-Breite - Netto-Prämie) × 100
(270$ - 260$) - 4$ = 6$ × 100 = 600$
| Aktienkurs am Expiration | Profit/Loss | Status |
|---|---|---|
| < 260$ | +400$ | Max Gewinn |
| 260$ - 264$ | +400$ bis 0$ | Gewinn schmilzt |
| 264$ | 0$ | Breakeven |
| 264$ - 270$ | 0$ bis -600$ | Verlust wächst |
| > 270$ | -600$ | Max Verlust |
📊 Risk/Reward Analyse:
Der Bear Call Spread beginnt mit einem Short Call. Der entscheidende Unterschied ist der gekaufte Long Call: Er begrenzt das Risiko nach oben. Dadurch ist die Strategie kontrollierter als ein nackter Short Call, aber sie ist nicht dasselbe wie ein Covered Call.
| Naked Short Call | theoretisch unbegrenztes Risiko nach oben; für Privatanleger meist ungeeignet. |
| Bear Call Spread | Short Call plus höherer Long Call; Maximalgewinn = Netto-Prämie, Maximalverlust = Spread-Breite minus Netto-Prämie. |
| Covered Call | Nur passend, wenn du die Aktie bereits besitzt und bereit bist, sie zum Call-Strike abzugeben. |
| Bear Put Spread | Debit-Alternative, wenn du stärker fallende Kurse erwartest und nicht auf Prämienverkauf setzen willst. |
💡 Wichtig zu verstehen:
Der Bear Call Spread ist ein Credit Spread, aber keine sichere Income-Quelle. Du verkaufst Prämie gegen das Risiko, dass die Aktie über den Short Call läuft; der Long Call begrenzt diesen Verlust.
Gewinn/Verlust am Verfallstag (Tesla bei 250 $, Short 260C / Long 270C, Credit 4 $).
📊 Kennzahlen:
| Greek | Einfluss | Bedeutung |
|---|---|---|
| Delta | Negativ (-0,20 bis -0,40) | Du profitierst von fallenden Kursen |
| Theta | Positiv (+0,03 bis +0,08) | Zeitwertverfall hilft, solange Kurs und IV nicht stark gegen dich laufen. |
| Vega | Negativ | Fallende IV hilft, steigende IV schadet |
| Gamma | Negativ bei ATM | Beschleunigung gegen dich wenn Aktie steigt |
Als Premium-Verkäufer ist Theta dein bester Freund. Jeden Tag verlieren die Calls an Wert, auch wenn der Kurs sich nicht bewegt. Das ist der Hauptvorteil dieser Strategie!
Beispiel:
30 Tage bis Expiration, 400$ Credit erhalten.
Der Spread kann günstiger werden, wenn Zeit vergeht, die Aktie unter dem Short Strike bleibt und die Volatilität nicht steigt.
→ Zeit allein reicht nicht: Kursrichtung, Abstand zum Strike und IV entscheiden mit.
| Strategie | Short Strike | Gewinn-Chance | Credit | Risiko |
|---|---|---|---|---|
| Konservativ ⭐ | 10-15% OTM | Hoch (70-80%) | Niedrig | Niedrig |
| Standard | 5-10% OTM | Mittel (60-70%) | Mittel | Mittel |
| Aggressiv | 2-5% OTM | Niedrig (50-60%) | Hoch | Hoch |
Viele erfolgreiche Trader verkaufen Bear Call Spreads bei Delta 0,20-0,30:
Enger Spread (5$): Höheres Credit/Risk Ratio, aber höherer Prozentsatz des Kapitals im Risiko
Weiter Spread (10-20$): Niedrigeres Credit/Risk Ratio, aber mehr "Puffer"
Empfehlung: 10$ Spread-Breite für Standard-Trading
Wenn der Spread 50-70% der möglichen Netto-Prämie verdient hat, kann ein früher Ausstieg das Rest- und Gap-Risiko reduzieren.
Beispiel:
Warum nicht immer bis 100% warten? Kurz vor Verfall bleibt oft wenig Restgewinn, aber Assignment- und Gap-Risiko können weiter bestehen.
Wenn der Spread etwa 2× deine Netto-Prämie kostet, prüfen viele Trader einen Ausstieg. Das ist eine Management-Regel, keine Garantie.
⚠️ Wenn Aktie gegen dich läuft:
Achtung: Rollen kann Verluste verschlimmern - nur wenn Trend sich umkehrt!
Bear Call Spreads benötigen Margin, weil der Short Call durch einen Long Call begrenzt, aber nicht risikofrei wird. Der Long Call definiert den maximalen Verlust.
Margin-Berechnung:
Required Margin = (Spread-Breite - Netto-Prämie) × 100
Beispiel: 10$ Spread, 4$ Credit
Margin = (10$ - 4$) × 100 = 600$
💰 Kapital-Effizienz:
Bei 600$ Maximalverlust und 400$ Netto-Prämie wirkt die Kapitalrendite hoch. Entscheidend ist trotzdem, ob das Risiko eines starken Ausbruchs über dem Call-Strike angemessen bezahlt wird.
Die Kapitaleffizienz ist ein Vorteil, darf aber nicht zu hoher Positionsgröße verleiten.
Praxisbeispiel zum Bear Call Spread
Diese Seite erklärt die Strategie kompakt. Wenn du den Bear Call Spread Schritt für Schritt mit Payoff, Strikes, Break-even, Maximalverlust und einem echten Beispieltrade sehen möchtest, lies den ausführlichen Praxisartikel.
Eigene Strikes und Prämien für den Bear Call Spread eingeben — siehe sofort deine Gewinn- und Verlustzonen, Break-Even-Punkte und Max-Verlust.
Bear Call Spread mit eigenen Strikes durchspielen — beste Visualisierung für Multi-Leg-Strategien.
🏦Credit-Spread mit begrenztem Maximalverlust; Margin und Risiko hängen von Spread-Breite und Netto-Prämie ab.
📈Resistance-Zonen prüfen, an denen ein Call-Spread fachlich begründbar ist. Sicher wird der Verkauf dadurch nicht.
* Affiliate-Links — keine Mehrkosten für dich, unterstützen aber die Arbeit hier.
Position:
+ Verkaufe 1 Call (niedrigerer Strike)
- Kaufe 1 Call (höherer Strike)
= Credit Spread (du erhältst Prämie)
| Eigenschaft | Details |
|---|---|
| Markterwartung | Bearisch bis Neutral |
| Max Gewinn | Netto-Prämie × 100 |
| Max Verlust | (Spread-Breite - Netto-Prämie) × 100 |
| Breakeven | Unterer Strike + Netto-Prämie |
| Kapitalbedarf | Begrenzt auf Maximalverlust; abhängig von Spread-Breite und Kontraktzahl |
| Schwierigkeit | ⭐⭐⭐☆☆ Mittel |
| Zeithorizont | 30-45 Tage als Orientierung; abhängig von IV, Liquidität und Event-Risiko |
| Beste IV | Ausreichend hoch, damit die Netto-Prämie das Risiko rechtfertigt |
"Der Bear Call Spread ist sinnvoll, wenn du bearisch bis neutral bist, einen nackten Short Call vermeiden willst und die Netto-Prämie das begrenzte, aber reale Ausbruchsrisiko angemessen bezahlt."
Wenn du eine klare bärische Bewegung erwartest, kann der Bear Put Spread passender sein. Wenn du Prämie verkaufen willst und einen Widerstand oberhalb des Marktes definierst, ist der Bear Call Spread die Credit-Spread-Variante. Der Strategie-Finder hilft dir bei dieser Einordnung.
Welche Optionsstrategie passt zur Marktlage?