Cash Secured Put
Aktien zum Wunschpreis kaufen — mit echtem Aktienrisiko
Der Cash Secured Put ist eine einfache, aber nicht risikolose Aktienstrategie. Du verkaufst eine Put-Option auf eine Aktie, die du wirklich besitzen möchtest, und erhältst dafür eine Prämie. Wenn die Aktie stark fällt, übernimmst du Aktienrisiko zum Strike; die Prämie ist nur der Puffer, nicht der Schutz vor großen Verlusten.
Was ist ein Cash Secured Put?
Ein Cash Secured Put (kurz: CSP) ist eine verkaufte Put-Option, die durch ausreichend Cash auf dem Konto abgesichert ist — falls du angedient wirst.
Du verpflichtest dich, eine Aktie zu einem festgelegten Preis (Strike) zu kaufen, und bekommst dafür sofort die Optionsprämie ausgezahlt. Bleibt die Aktie über dem Strike, verfällt der Put wertlos und die Prämie ist der maximale Gewinn. Fällt sie unter den Strike, kaufst du die Aktie zum Strike-Preis. Das kann günstiger als der Kurs beim Verkauf des Puts sein, aber teuer wirken, wenn die Aktie danach deutlich tiefer steht.
Beispiel-Setup:
Aktie: AAPL bei 180 $
Du willst AAPL aber lieber bei 175 $ kaufen.
Verkaufe 1 Put 175 $ (30 Tage Laufzeit) für 2,50 $ Prämie
Cash-Sicherung: 175 $ × 100 = 17.500 $ müssen auf dem Konto liegen
Sofortige Prämieneinnahme: 2,50 $ × 100 = 250 $
Das Grundprinzip
Du wirst dafür bezahlt, ein verbindliches Kaufangebot abzugeben. Die Prämie bleibt zwar erhalten, aber sie ist nur ein Puffer gegen Verluste aus der möglichen Aktienübernahme.
✓ Gewinn-Szenario:
AAPL bleibt über 175 $ → Put verfällt wertlos → 250 $ maximaler Gewinn. Die annualisierte Rendite ist nur sinnvoll, wenn du das gebundene Kapital und das Aktienrisiko mitbetrachtest.
↘ Andien-Szenario:
AAPL fällt unter 175 $ → Du kaufst 100 AAPL zu 175 $ (effektiver Kaufpreis: 175 − 2,50 = 172,50 $)
Payoff-Diagramm
So entwickelt sich dein Gewinn/Verlust am Verfallstag, abhängig vom AAPL-Kurs:
📊 Kennzahlen:
- Maximaler Gewinn: 250 $ (kassierte Prämie)
- Breakeven: 172,50 $ (Strike − Prämie)
- Maximaler Verlust: 17.250 $ (theoretisch, falls AAPL auf 0 fällt — also nur bei Totalverlust der Aktie)
- Trefferquote: Delta kann eine grobe Orientierung sein, sagt aber nichts über die Verlustschwere bei stark fallenden Aktien aus
Wann solltest du einen CSP nutzen?
✓ Perfekte Bedingungen
- ✓Du willst die Aktie sowieso kaufen, aber zu einem niedrigeren Preis
- ✓Genug Cash auf dem Konto (mindestens Strike × 100)
- ✓Aktie ist solide, nicht hochspekulativ (z. B. SPY, QQQ, AAPL, MSFT)
- ✓Implizite Volatilität (IV) ist moderat bis hoch — höhere Prämien
- ✓Marktstimmung neutral bis leicht bullish
✗ Ungünstige Situationen
- ✗Aktie kurz vor Earnings oder unsicheren Events
- ✗Du willst die Aktie auf keinen Fall besitzen
- ✗Stark fallender Markt / Bärenmarkt-Beginn
- ✗Hochspekulative Penny-Stocks oder Biotechs ohne Fundamentaldaten
- ✗Sehr niedrige IV — Prämien lohnen sich nicht
Greeks beim Cash Secured Put
| Greek | Wert (typisch) | Was bedeutet das? |
|---|---|---|
| Delta | +0,20 bis +0,40 | Du profitierst, wenn die Aktie steigt (positives Delta für Verkäufer) |
| Theta | positiv | Zeit arbeitet für dich — jeden Tag verliert die Option an Wert |
| Vega | negativ | Steigende Volatilität schadet dir — sinkende IV ist dein Freund |
| Gamma | negativ | In der letzten Woche vor Verfall steigt das Risiko schnell — vorher schließen |
💡 Faustregel:
Verkaufe Puts mit Delta zwischen 0,20 und 0,30 — das entspricht ungefähr 70–80 % Wahrscheinlichkeit, dass der Put wertlos verfällt.
Strike & Laufzeit auswählen
Strike-Wahl: 3 Ansätze
- Konservativ (Delta 0,15–0,20): Weit unter Marktpreis. Niedrigere Prämie, aber sehr hohe Erfolgswahrscheinlichkeit (~85 %).
- Standard (Delta 0,25–0,30): Der Klassiker. Solide Prämie, ~70–75 % Wahrscheinlichkeit.
- Aggressiv (Delta 0,35–0,45): Nahe am Geld. Hohe Prämie, aber höheres Andien-Risiko.
Laufzeit: 30–45 Tage Sweet Spot
Der Zeitwertverfall (Theta) beschleunigt sich in den letzten 30 Tagen vor Verfall. Deshalb sind 30–45 Tage Restlaufzeit der ideale Bereich für CSPs:
- Hoher absoluter Theta-Anteil pro Tag
- Genug Zeit für Anpassungen, falls die Aktie fällt
- Weniger Gamma-Risiko als kurz vor Verfall
Management & Adjustments
Die 3 Standard-Wege, einen CSP zu schließen
- Bei 50 % Gewinn glattstellen — wenn der Put für die Hälfte der ursprünglichen Prämie zurückgekauft werden kann (klassische Tom-Sosnoff-Regel). Du sicherst Gewinne und hast freies Kapital für die nächste Position.
- Bis zum Verfall halten — wenn der Put weit aus dem Geld bleibt. Maximaler Gewinn, aber Kapital ist länger gebunden.
- Andienen lassen — wenn die Aktie unter den Strike fällt und du sie sowieso besitzen willst. Du bekommst sie zum Strike-Preis.
Rolling: Verlustvermeidung
Wenn die Aktie unter den Strike fällt und du nicht angedient werden willst, kannst du den Put rollen:
- Aktuellen Put zurückkaufen (Verlust realisieren)
- Neuen Put mit niedrigerem Strike + längerer Laufzeit verkaufen
- Idealerweise für einen Net Credit — du kassierst dabei zusätzliche Prämie
Rolling ist eine wichtige Technik, um Verluste zu vermeiden — funktioniert aber nicht ewig. Bei stark fallenden Aktien ist Andienen oder Schließen oft sinnvoller.
Diese Strategie selbst durchspielen
Eigene Strikes und Prämien für den Cash Secured Put eingeben — siehe sofort deine Gewinn- und Verlustzonen, Break-Even-Punkte und Max-Verlust.
🛠 Tools für den Cash Secured Put
OptionStrat
Cash Secured Put mit eigenen Strikes durchspielen — beste Visualisierung für Multi-Leg-Strategien.
🏦Interactive Brokers
Cash-Bestand verzinst, niedrige Margin auf Puts. Provisionen ab 0,65 $.
📈TradingView
Aktien-Charts vor dem Put-Verkauf analysieren — wichtig für Strike-Wahl.
* Affiliate-Links — keine Mehrkosten für dich, unterstützen aber die Arbeit hier.
Vorteile & Nachteile
✓ Vorteile
- ✓Sofortige Prämieneinnahme — Cashflow vom ersten Tag
- ✓Hohe Trefferquote möglich, aber nur mit klar begrenztem Aktienrisiko sinnvoll
- ✓Cash ist reserviert; wirtschaftlich bleibt es Aktienrisiko bis nahe Totalverlust
- ✓Anfänger-tauglich, einfach zu verstehen
- ✓Aktien zum Wunschpreis nur dann sinnvoll, wenn du sie auch nach einem starken Kursrückgang halten würdest
- ✓Theta arbeitet für dich (Zeitwertverfall)
✗ Nachteile
- ✗Hoher Kapitaleinsatz (Cash für komplette 100 Aktien blockiert)
- ✗Begrenzter Gewinn (nur die Prämie)
- ✗Du verpasst große Aufwärtsbewegungen der Aktie
- ✗Bei starkem Crash: Aktienrisiko bleibt fast vollständig bestehen
- ✗Dividenden vor Andienen verpasst
Wenn dir das Aktienrisiko zu groß ist: Bull Put Spread
Ein Cash Secured Put besteht aus einem Short Put mit reserviertem Cash. Wenn du zusätzlich einen tiefer liegenden Put kaufst, entsteht ein Bull Put Spread. Dieser Long Put kostet Prämie, begrenzt aber den maximalen Verlust.
Merksatz: Cash Secured Put = Aktienrisiko gegen Prämie. Bull Put Spread = Prämie mit definierter Verlustgrenze.
Zusammenfassung
Cash Secured Put auf einen Blick
| Marktmeinung | Neutral bis leicht bullish |
| Komplexität | Anfänger |
| Kapitalbedarf | Hoch (Strike × 100 in Cash) |
| Max Gewinn | Kassierte Prämie |
| Max Verlust | Nahe Strike × 100 abzüglich Prämie, wenn die Aktie stark fällt |
| Idealer Strike | Delta 0,20–0,30 |
| Ideale Laufzeit | 30–45 Tage |
| Schließen bei | 50 % Gewinn oder Verfall |
Der Cash Secured Put ist die Einsteiger-Strategie für seriösen Optionshandel. Wenn du sie mit Covered Calls kombinierst, entsteht die Wheel-Strategie — ein systematischer Ansatz, der Prämien, Assignment und Aktienrisiko bewusst miteinander verbindet.