⚠️ Dieser Artikel dient ausschließlich zu Bildungszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Optionshandel birgt erhebliche Risiken — mehr dazu im Disclaimer am Ende dieses Artikels.
Du willst mit Optionen Geld verdienen, ohne auf steigende Kurse zu hoffen? Dann ist der Cash Secured Put deine Einstiegsstrategie. Du verkaufst eine Put-Option, kassierst sofort eine Prämie — und im besten Fall passiert danach einfach nichts. Klingt zu gut? Ist es nicht. Aber es gibt Regeln.
In diesem Artikel erfährst du Schritt für Schritt, wie der Cash Secured Put funktioniert, wann er sich lohnt, wie du den richtigen Strike wählst und welche Fehler du vermeiden musst.
Was ist ein Cash Secured Put?
Ein Cash Secured Put (CSP) ist eine Optionsstrategie, bei der du eine Put-Option verkaufst und gleichzeitig genug Bargeld auf deinem Konto hältst, um die Aktie bei Bedarf kaufen zu können.
Vereinfacht: Du bietest an, eine Aktie zu einem bestimmten Preis (dem Strike) zu kaufen, falls sie bis zum Verfallstag darunter fällt. Dafür bekommst du sofort eine Prämie — egal was danach passiert.
Das Prinzip in einem Satz
Du wirst dafür bezahlt, dass du bereit bist, eine Aktie günstiger als zum aktuellen Kurs zu kaufen.
Die drei möglichen Ergebnisse
Ergebnis 1 — Aktie bleibt über dem Strike (häufigstes Szenario):
Die Put-Option verfällt wertlos. Du behältst die Prämie als reinen Gewinn. Kein Aktienkauf, kein weiterer Aufwand. Das ist der Idealfall.
Ergebnis 2 — Aktie fällt unter den Strike (Zuweisung):
Du kaufst die Aktie zum Strike-Preis. Aber: Durch die kassierte Prämie ist dein effektiver Kaufpreis niedriger. Du besitzt jetzt die Aktie mit Rabatt — und kannst anschließend einen Covered Call verkaufen (das ist die Wheel-Strategie, mehr dazu in unserem Wheel-Strategie-Artikel).
Ergebnis 3 — Du schließt den Trade vorher:
Du kaufst den Put vor dem Verfallstag billiger zurück (Buy to Close) und nimmst den Gewinn mit. Das ist die empfohlene Vorgehensweise bei der 50 %-Regel (dazu später mehr).
Wie funktioniert der Cash Secured Put? — Ein konkretes Beispiel
Ausgangssituation:
- Aktie: Apple (AAPL)
- Aktueller Kurs: 185 $
- Du findest: Apple ist ein gutes Unternehmen. Du würdest die Aktie gerne bei 170 $ kaufen.
Dein Trade:
- Du verkaufst (Sell to Open) 1 Put-Option mit Strike 170 $
- Laufzeit: 45 Tage bis zum Verfall
- Kassierte Prämie: 2,50 $ pro Aktie = 250 $ pro Kontrakt (1 Kontrakt = 100 Aktien)
- Kapitalblockade: 17.000 $ (170 $ × 100 Aktien) müssen auf deinem Konto liegen — das ist der „Cash Secured“ Teil
Was passiert nach 45 Tagen?
| Szenario | AAPL-Kurs | Ergebnis | Dein Gewinn/Verlust |
|---|---|---|---|
| Aktie steigt | 195 $ | Put verfällt wertlos | +250 $ (Prämie behalten) |
| Aktie seitwärts | 180 $ | Put verfällt wertlos | +250 $ (Prämie behalten) |
| Leichter Rückgang | 172 $ | Put verfällt wertlos | +250 $ (Prämie behalten) |
| Unter den Strike | 165 $ | Du kaufst 100 AAPL zu 170 $ | Effektiver Kaufpreis: 167,50 $ |
In drei von vier Szenarien gewinnst du. Und selbst im vierten Szenario kaufst du eine Qualitätsaktie mit 9,5 % Rabatt zum ursprünglichen Kurs (167,50 $ statt 185 $).
Die wichtigsten Kennzahlen
| Kennzahl | Wert | Bedeutung |
|---|---|---|
| Prämienrendite | 1,47 % | 250 $ / 17.000 $ in 45 Tagen |
| Annualisierte Rendite | 11,9 % | 1,47 % × (365 / 45) |
| Break-Even | 167,50 $ | Strike (170 $) minus Prämie (2,50 $) |
| Sicherheitspuffer | 9,5 % | Von 185 $ auf 167,50 $ = Rabatt |
Eine annualisierte Rendite von knapp 12 % — nur dafür, dass du bereit warst, Apple günstiger zu kaufen. Und das funktioniert Monat für Monat.
Payoff-Diagramm: So sieht dein Risiko-/Ertragsprofil aus
Das Diagramm zeigt den typischen Payoff bei Verfall: Solange die Aktie über dem Break-Even (167,50 $) bleibt, bist du im Gewinn. Der maximale Gewinn ist auf die kassierte Prämie (250 $) begrenzt. Nach unten steigen die Verluste linear — deshalb ist es so wichtig, nur auf Aktien zu verkaufen, die du auch besitzen willst.
Wann ist der Cash Secured Put die richtige Strategie?
Der CSP ist ideal, wenn drei Bedingungen gleichzeitig erfüllt sind:
1. Du würdest die Aktie sowieso kaufen
Das ist die wichtigste Regel. Verkaufe niemals einen CSP auf eine Aktie, die du nicht besitzen willst. Bei Zuweisung wirst du zum Aktionär — und wenn die Aktie dann weiter fällt, musst du damit umgehen können.
2. Die Aktie ist fundamental solide
Qualitätsunternehmen wie Apple, Microsoft, Amazon oder große ETFs wie SPY. Keine Pennystocks, keine Meme-Aktien, keine Unternehmen vor dem Bankrott.
3. Die Prämie lohnt sich
Die Implizite Volatilität (IV) sollte erhöht sein, damit du eine angemessene Prämie bekommst. Ein IV Rank (IVR) über 30 % ist ein guter Richtwert. Mehr zum Thema IV findest du in unserem Artikel über die Griechen.
Schritt-für-Schritt: Deinen ersten Cash Secured Put verkaufen
Schritt 1: Aktie auswählen
Wähle eine Aktie, die du gerne besitzen würdest. Gute Kandidaten haben:
- Hohe Liquidität (viele Optionen werden gehandelt)
- Bid-Ask-Spread unter 10 % des Optionspreises
- Solide Fundamentaldaten
- Keine Earnings in den nächsten 30 Tagen (als Anfänger)
Beispiele: AAPL, MSFT, SPY, QQQ, AMZN, GOOGL, JPM, KO
Schritt 2: Strike wählen (Delta-Methode)
Der Strike bestimmt, zu welchem Preis du die Aktie kaufen würdest. Die professionelle Methode: Wähle einen Strike mit einem Delta zwischen 0,16 und 0,30.
| Delta | Bedeutung | Gewinnwahrscheinlichkeit | Prämie |
|---|---|---|---|
| 0,16 | Ca. 1 Standardabweichung entfernt | ~84 % | Niedriger |
| 0,20 | Empfohlen für Anfänger | ~80 % | Mittel |
| 0,30 | Etwas aggressiver | ~70 % | Höher |
Faustregel für Anfänger: Delta 0,20 → ca. 80 % Gewinnwahrscheinlichkeit. Das bedeutet: In 4 von 5 Fällen verfällt die Option wertlos und du behältst die Prämie.
Schritt 3: Laufzeit wählen (30–45 Tage)
Optionen zwischen 30 und 45 Tagen bis zum Verfall (DTE) bieten das beste Verhältnis von Prämie zu Risiko. In diesem Zeitfenster ist der tägliche Zeitwertverfall (Theta) am stärksten — und das arbeitet als Stillhalter für dich.
Schritt 4: Order aufgeben
Bei deinem Broker:
- Wähle die Aktie und öffne die Optionskette
- Wähle den Verfallstermin (30–45 DTE)
- Finde den Strike mit Delta ~0,20
- Klicke auf „Sell“ beim Put
- Ordertyp: Limit (niemals Market!)
- Preis: Starte mit dem Mid-Price (Mitte zwischen Bid und Ask)
- Absenden
Schritt 5: Take-Profit setzen
Direkt nach dem Eröffnen: GTC Buy-to-Close Order bei 50 % des Credits einstellen.
Beispiel: Du hast 2,50 $ Credit kassiert → GTC Buy to Close bei 1,25 $. Wenn der Put auf 1,25 $ fällt, wird er automatisch zurückgekauft. Du behältst 1,25 $ Gewinn (125 $ pro Kontrakt) und dein Kapital ist sofort wieder frei.
Die 50 %-Regel: Warum du nicht bis zum Verfall warten solltest
Die wichtigste Management-Regel für Stillhalter: Schließe den Trade, wenn du 50 % des maximalen Gewinns erreicht hast.
Warum? Weil du typischerweise 50 % des Gewinns in der ersten Hälfte der Laufzeit erreichst. Die letzten 50 % Gewinn kosten überproportional viel Zeit und Risiko.
| Ansatz | Gewinn | Dauer | Kapital blockiert |
|---|---|---|---|
| Bis Verfall halten | 250 $ | 45 Tage | 45 Tage |
| 50 %-Regel | 125 $ | ~20 Tage | 20 Tage |
| 2× mit 50 %-Regel | 250 $ | ~40 Tage | Flexibler |
Mit der 50 %-Regel machst du in der gleichen Zeit genauso viel Geld — aber mit weniger Risiko, weil dein Kapital flexibler eingesetzt wird.
Risiken des Cash Secured Put — und wie du sie kontrollierst
Der CSP ist kein risikofreier Trade. Hier sind die drei Hauptrisiken:
Risiko 1: Die Aktie fällt stark
Wenn die Aktie unter deinen Strike fällt, wirst du zugewiesen und kaufst zum Strike-Preis. Fällt die Aktie weiter, sitzt du auf einem Buchverlust.
Schutz: Nur Aktien, die du langfristig halten willst. Bei Zuweisung: Covered Call verkaufen und mit der Wheel-Strategie fortfahren.
Risiko 2: Opportunitätskosten
Das Kapital (Strike × 100) ist während der Laufzeit blockiert. Du kannst es nicht anderweitig investieren.
Schutz: Nicht dein gesamtes Kapital in CSPs binden. Maximal 50 % des Kontos in offenen Positionen (als Anfänger).
Risiko 3: Du verkaufst auf die falsche Aktie
Ein CSP auf eine insolvente Firma bedeutet: Du kaufst wertlose Aktien. Die Prämie rettet dich nicht.
Schutz: Nur auf Qualitätsaktien und große ETFs verkaufen. Keine Pennystocks, keine Biotech-Zockerei.
Cash Secured Put vs. einfacher Aktienkauf
| Aktienkauf | Cash Secured Put | |
|---|---|---|
| Einstiegspreis | Aktueller Marktpreis | Strike minus Prämie (günstiger) |
| Sofortige Einnahme | Keine | Prämie (sofort auf dem Konto) |
| Wenn Aktie steigt | Voller Gewinn | Nur Prämie (kein Aktienkauf) |
| Wenn Aktie fällt | Voller Verlust | Verlust ab Break-Even (tiefer als Strike) |
| Wenn Aktie seitwärts | Kein Gewinn | Prämie behalten = Gewinn |
In zwei von drei Marktszenarien (seitwärts und steigend) ist der CSP profitabler als der direkte Aktienkauf. Nur bei starken Anstiegen verpasst du den vollen Kursgewinn.
Cash Secured Put vs. Credit Spread: Was ist der Unterschied?
Wenn du weniger Kapital einsetzen willst, ist ein Credit Spread (Bull Put Spread) die Alternative. Statt 17.000 $ Cash zu blockieren, brauchst du nur die Breite des Spreads (z. B. 500 $).
| Cash Secured Put | Bull Put Spread | |
|---|---|---|
| Kapitalbedarf | Strike × 100 | Breite × 100 − Credit |
| Risiko | Aktienkauf zum Strike | Begrenzt auf Spread-Breite |
| Prämie | Höher | Niedriger |
| Bei Zuweisung | Du kaufst die Aktie | Spread wird abgerechnet |
| Ideal für | Größere Konten, Aktien die du willst | Kleinere Konten, reine Einnahmen |
Wenn du die Aktie besitzen willst → CSP. Wenn du nur Prämie kassieren willst → Credit Spread. Für Anfänger ist der CSP der bessere Einstieg, weil er einfacher zu verstehen und zu managen ist.
Checkliste: Vor jedem Cash Secured Put
Bevor du einen CSP eröffnest, gehe diese 7 Punkte durch:
- Aktie: Würde ich die Aktie zum Strike-Preis kaufen und 6+ Monate halten?
- Fundamentals: Ist das Unternehmen solide? Keine Insolvenzgefahr?
- Liquidität: Bid-Ask-Spread < 10 %? Open Interest > 100?
- IV: IVR > 30 %? (Sonst lohnt sich die Prämie nicht)
- Strike: Delta 0,16–0,30? Preis, den ich akzeptieren würde?
- Laufzeit: 30–45 DTE?
- Positionsgröße: Max. Verlust ≤ 5 % meines Kontos?
Wenn du bei allen 7 Punkten ein Ja hast, ist der Trade solide.
Häufige Fehler beim Cash Secured Put
Fehler 1: CSP auf Meme-Aktien oder Pennystocks
Die hohe Prämie lockt — aber das Risiko ist enorm. GameStop, AMC oder eine $3-Aktie können 50 % fallen. Dann sitzt du auf einem Berg wertloser Aktien.
Fehler 2: Kein Management-Plan
Wer keinen Take-Profit und keinen Stop-Loss hat, handelt nach Gefühl. Die 50 %-Regel und die 21-DTE-Regel (bei 21 Tagen Restlaufzeit Position managen) sind dein Sicherheitsnetz.
Fehler 3: Zu aggressiver Strike (zu hohes Delta)
Ein Strike mit Delta 0,50 (ATM) bringt viel Prämie, aber du wirst in 50 % der Fälle zugewiesen. Für Anfänger ist Delta 0,20 der Sweet Spot.
Fehler 4: Zu viel Kapital in einem Trade
Ein einzelner CSP auf eine $200-Aktie blockiert $20.000. Bei einem $30.000-Konto sind das 67 % deines Kapitals. Maximal 30–50 % in offenen Positionen halten.
Fehler 5: Über Earnings-Termine verkaufen
Vor Earnings kann die Aktie nach der Bekanntgabe 10–20 % springen. Als Anfänger: Keine offenen Positionen über Earnings-Termine.
Zusammenfassung
Der Cash Secured Put ist die perfekte Einstiegsstrategie für angehende Stillhalter. Du wirst dafür bezahlt, eine Qualitätsaktie günstiger als zum Marktpreis kaufen zu wollen. In ca. 80 % der Fälle kassierst du die Prämie als reinen Gewinn. Und falls du zugewiesen wirst, besitzt du eine Aktie, die du sowieso haben wolltest — nur günstiger.
Die wichtigsten Regeln: Nur auf Aktien, die du besitzen willst. Delta 0,20 für den Strike. 30–45 Tage Laufzeit. 50 %-Regel für den Ausstieg. Und nie mehr als 5 % deines Kontos pro Trade riskieren.
Nächste Schritte: Vom CSP zur Wheel-Strategie
Der Cash Secured Put ist nur der Anfang. Wenn du zugewiesen wirst, verkaufst du einen Covered Call auf deine Aktien — und wenn die abgerufen werden, verkaufst du wieder einen CSP. Dieser Kreislauf heißt Wheel-Strategie und ist eine der beliebtesten Einkommensstrategien für Optionshändler.
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Dieser Artikel ist Teil der Optionenakademie auf optionen-akademie.com. Weitere Strategien: Wheel-Strategie | Credit Spreads | Optionshandel für Anfänger
Disclaimer
Risikohinweis: Die auf optionen-akademie.com bereitgestellten Inhalte dienen ausschließlich zu Informations- und Bildungszwecken und stellen keine Anlageberatung, Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten dar.
Der Handel mit Optionen ist mit erheblichen Risiken verbunden und kann zum Totalverlust des eingesetzten Kapitals führen. Optionen sind komplexe Finanzinstrumente und eignen sich nicht für jeden Anleger. Vergangene Ergebnisse sind kein verlässlicher Indikator für zukünftige Ergebnisse.
Alle genannten Beispiele, Berechnungen und Strategien dienen der Veranschaulichung und berücksichtigen keine individuellen Umstände wie Steuersituation, Risikobereitschaft oder finanzielle Ziele. Bevor du mit dem Optionshandel beginnst, solltest du dich von einem qualifizierten Finanzberater beraten lassen.
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Häufig gestellte Fragen
Geschrieben von
Daniel
Aktiver Optionshändler und Gründer der Optionen-Akademie. Daniel ist seit 1998 an der Börse aktiv und handelt seit 2020 erfolgreich mit Optionen — mit mehreren tausend Trades und bisher keinem Verlustjahr. Seine Expertise basiert auf renommierten Ausbildungen mit Zertifikat, sowohl national als auch international. Seine Mission: Menschen mit größtenteils kostenlosem Content das Wissen vermitteln, das sie brauchen, um ein finanziell freies Leben zu führen.
